猪肉价格短期难有反弹，春节后可能二次触底

自去年10月以来，猪肉价格持续反弹。分析人士认为，在低价格的刺激下，市场需求已经扩大，加上冬季腌肉需求的释放，储存，猪肉消费明显回升，这可能提前透支春节消费。从长远来看，猪肉价格高于或低于市场预期。

需求回升

据文华金融(Mandarin Finance)的数据，截至11月8日，主要生猪期货合约的价格自去年10月以来上涨了16��与此同时，万得数据显示，自去年8月以来，a股生猪行业指数已上涨约22��

“自10月份以来，中国猪肉消费市场发生了两大变化:一是季节性变化本身，随着天气转冷，市场需求明显增加;另一个原因与猪肉价格下跌有很大关系。随着猪肉价格触及新低，在腌制、加工和储存等方面存在一些需求。”中信建投期货生猪分析师魏欣对《中国证券报》记者表示。

“由于10月份前猪肉价格大幅下跌，今年泡菜需求的库存期提前了。”光大期货(Everbright Futures)的生猪研究员吕频(音)表示，受廉价猪肉的推动，家用冰箱库存也比前几年高得多。

或透支春节消费

随着春节的临近，猪肉价格的上涨趋势还会持续吗?

现货市场，近期全国重点市场猪肉成交量明显下降。业内人士认为，这可能是消费疲软的信号。在10月份生猪价格大幅上涨的过程中，低价格刺激需求的逻辑已悄然改变，猪肉零售商和消费者终端的阻力开始增强。

市场参与者表示，中国南方最近出现了香肠和培根生产需求放缓的迹象，屠宰企业的出货量明显放缓。

根据卢品的分析，国家指定企业的屠宰量连续6个月保持在2000万头以上，甚至在10月份超过了3000万头。然而，我国主要批发市场和农贸市场猪肉消费的增长远未达到屠宰量的增长。因此，猪肉的过度屠宰已经形成了社会库存，叠加在家庭冰箱的猪肉库存上，对于春节生猪价格的进一步上涨将形成巨大的压力，可能会透支猪肉的提前消费，形成淡旺季的现象。

“春节是猪肉消费的高峰期，主要来自于大量的食品消费和加工储存。春节期间猪肉消费有两个主要因素需要考虑。一是消费者的消费能力和结构是否受到新冠肺炎疫情的影响。另一方面，这取决于春节期间猪肉价格的水平。”魏新进一步分析，鲜肉消费一般不会透支未来消费需求，但加工和库存可能会有一定影响。

春节后两次可能见底

随着生猪价格回升，猪粮比已达到6.08:1，明显上升。

农林部有关人士4日表示:“从今年第4季度到明年第1季度，上市肥猪的数量将大幅增加，因此猪的过剩现象将持续一段时间。”

“以目前的价格，大多数成本控制良好的养猪户几乎可以实现盈亏平衡。”吕频表示，建议养殖业企业有序消除低效过剩产能，并利用期货工具进行套期保值，降低经营风险带来的市场波动。

“春节前，猪肉价格可能仍在区间波动，面对未来供应增长，猪肉价格下方有明显支撑，上方空间相对有限。”魏鑫说,从投资周期的角度来看,当前猪周期在第一轮的触底反弹的过程,市场热情点燃同时有很好的预期未来,但需要注意短期内,特别是在春节之后,第二个底。此外，从长期来看，生猪周期的市场后高点可能会低于预期。